高端口腔诊所瑞尔集团赴港上市,三年亏损1

根据证券之星的报道，7月1日，高端民营口腔医疗服务提供商瑞尔集团有限公司（以下简称“瑞尔集团”）向港交所提交了上市申请，本次募集资金的65%将用于业务扩张、在现有城市开医院及诊所，15%将用于建设及优化信息技术基础设施等。

根据弗若斯特沙利文，按年总收入计算，瑞尔集团已成为中国最大的民营高端口腔医疗服务提供商，截至年3月31日，瑞尔集团在中国15个主要一二线城市运营家医院和诊所。然而，这家中国最大的民营高端口腔诊所却连亏三年，累计亏损超12亿，并且4年前宣布的“千店计划”如今也只完成了十分之一。

根据企查查的数据，瑞尔集团成立于年。今年4月13日，公司已完成2亿美元的E轮融资。从年5月份完成A轮融资至今，瑞尔集团背后不乏高瓴、高盛、启明创投、Temasek淡马锡等资本的身影。招股书显示，瑞尔集团创始人邹其芳总计持有34.29%的股权。

那么，当前亏损12亿上市的瑞尔到底该怎么看呢？巨亏上市到底要不要紧？

首先，我们之前其实就反复说过，对于港股或者美股市场来说，亏损上市其实并不是什么大问题，很多科技公司都是亏损上市的，甚至于当今不少万亿市值的巨头在上市的时候都是亏损，所以亏损上市其实并不是大问题，我们可以认为当前资本市场的亏损上市其实不是问题。只要这家公司能够实现自己的现金流是稳健的，亏损可以支撑自身业务的发展就能够解决问题。

其次，我们再来看瑞尔集团的自身所在的市场，我国近年来口腔疾病患者人数呈增长态势。年我国患有口腔疾病的人数约为6.97亿人，年我国口腔患者人数达到7亿人，表明全国已有超过50%的人患有口腔疾病。在这样的大背景之下，口腔医疗已经逐渐呈现出高速发展的趋势，而瑞尔集团作为高端口腔诊所的代表性企业实际上在相对高端市场上有较强的市场影响力，其实拥有的是较好的市场发展前景。与此同时，口腔医疗本身较高的利润水平，也足够支撑企业的长期高速增长。

第三，瑞尔集团目前有风险吗？我们必须要说瑞尔集团的风险也同样不能忽视，这就是重资产风险，相比于传统的互联网上市公司多是轻资产上市公司不同，瑞尔集团实际上是一个重资产公司，其门店的开设还是医师的招募都需要大量的投入，这也是为什么瑞尔集团千店计划完成的并不理想的原因。

从长期的角度来说，口腔医疗市场值得看好，只是瑞尔集团能否在上市之后逐渐发展向好，这可能是最大的问题。

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